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　　：.4亿，同比增加45%、40%。部分观点认为锂电池行业将产能过剩，设备需求将减少。我们大家都认为随技术的进步和成本的下降，设备需求将大于表观产能增加。干电极、四元电池等新技术具有单位体积内的包含的能量高、成本低的优势，锂电池技术将持续更迭，老旧产能淘汰时间加快，CATL已将部分设备折旧时间改为4年，设备更换。”

　　我们预计21年动力电池扩产需求约200GW，对应设备需求近400亿元，公司为全球争先龙头，市占率将逐步提升，预计21-22年，公司锂电设备收入55.3亿、77.4亿，同比增加45%、40%。

　　干电极、四元电池等新技术具有单位体积内的包含的能量高、成本低的优势，锂电池技术将持续更迭，老旧产能淘汰时间加快，CATL已将部分设备折旧时间改为4年，设备更换需求不容忽视。

　　公司在卷绕机、叠片机等核心设备领域已是全球最好企业之一，通过收购泰坦新动力完善锂电后道设备，成为少数可提供锂电设备整体方案的锂电设备公司。

　　公司已进入宁德时代、LG等核心客户供应链，2019年起获得northvolt订单，成为全世界领先锂电设备供应商。

　　下游锂电池扩产计划或超预期，公司充分受益于全球电动化浪潮，业绩拐点已至，给予“推荐”评级。

　　风险提示：新能源汽车产销没有到达预期；别的设备厂商研发加快，市场之间的竞争加剧；新下游开拓不及预期。

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