2022年11月8日，浙江云中马股份有限公司(股票简称：云中马，股票代码：603130)进行了网上路演。云中马董事长叶福忠;云中马董事、总经理叶程洁;云中马董事、财务总监刘雪梅;云中马董事会秘书叶卓强;中信建投出资银职事务办理委员会总监、保荐代表人邵路伟;中信建投出资银职事务办理委员会高档副总裁、保荐代表人陈磊等嘉宾参加了此次路演，与网上出资者进行了亲近交流。

　　云中马本次发行股份数量为35,000,000股，发行价格为19.72元/股，估计征集资金总额为6.90亿元，将用于年产50000吨高功用革基布坯布编织出产线建造项目、弥补流动资金项目、归还银行贷款项目。

　　据悉，云中马是国内抢先的革基布出产商，专心于人造革合成革底层资料革基布的研制、出产和出售。公司革基布产品首要销往人造革合成革出产商，终究运用于鞋、箱包、家具、装修资料等消费品。

　　今日，咱们非常高兴通过网络途径，就浙江云中马股份有限公司初次揭露发行A股股票与咱们进行线上交流互动。首要，我谨代表公司董事会、办理层及整体职工，向长时刻关怀、支撑云中马的各位出资者和各界朋友表明诚心的感谢!

　　云中马成立于2010年，是一家专心于革基布研制、出产和出售的企业。公司革基布产品首要销往人造革合成革出产商，终究运用于鞋、箱包、家具、装修资料等消费品。

　　自成立以来，公司便一直坚持以商场需求为导向、技能立异驱动工业展开，通过十余年的展开和技能堆集，对传统革布出产工艺进行改造，创始湿拉毛革基布出产工艺，大幅进步了出产功率，树立起本身技能壁垒，被评为浙江省省级高新技能企业研讨开发中心。一起，公司饯别节能环保的可持续展开理念，是浙江省绿色工厂和节水型企业。

　　先进的技能缔造优质的产品，“云中马”牌革基布已获取作业界的广泛认可，产品热销浙江、福建、安徽、广东、江苏等地。2019年和2020年，公司针织革基布销量商场占有率达16.68%和15.97%，居细分作业榜首。公司更是被评为我国人造革合成革作业革基布十强企业、我国工业用纺织品作业50强和浙江省“专精特新”中小企业。

　　本次征集资金将环绕公司主营事务进行合理运用。通过募投项意图顺畅施行，公司主营事务将向上游坯布编织延伸。在上下流工业链联动的展开形式下，公司主营产品赢利空间进一步进步，有利于产品形状逐渐向多样化、功用化和高附加值方向改变。一起，公司本钱实力进一步增强，有助于公司增强抗危险才能，促进公司愈加稳健地、可持续展开，为公司持续展开供给足够动力。

　　终究，咱们期望通过今日的交流，各位出资者都能充沛认识、了解云中马，给予云中马更多的重视和支撑。一起，也欢迎咱们通过网上路演途径活跃发问、为云中马往后展开建言献计。

　　首要，我谨代表中信建投证券股份有限公司，对一切参加浙江云中马股份有限公司初次揭露发行A股网上出资者交流会的出资者朋友们表明火热的欢迎!

　　作为本次云中马IPO的保荐组织和主承销商，咱们深感侥幸。在与云中马协作的过程中，咱们见证了公司在展开过程中取得的骄人成绩，也亲自感触到了公司办理层高效务实的执行力、深沉厚实的专业才能和登高望远的战略眼光。此次登陆本钱商场，是云中马久远展开的一个重要里程碑。信任云中马必将捉住这一前史性时机，进一步增强公司盈余才能和中心竞赛力，为出资者带来丰盛的出资报答。

　　中信建投证券将实在实行保荐责任，勤勉尽职，做好持续督导作业。咱们真挚地期望通过本次网上路演交流，让广阔出资者能够愈加深化全面地了解云中马，然后更精确地掌握云中马的出资价值和出资时机!欢迎咱们活跃发问、活跃认购。

　　答 中信建投邵路伟：从革基布产能全球区域散布来看，东亚是全球最首要的革基布出产区域，首要的革基布出产国家为我国、日本、韩国。其间，我国革基布产值占全球产值的70%以上。2020年受疫情影响，全球革基布产值和销量别离为174.5万吨、173.9万吨，同比下降13.4%、13.6%。据猜测，跟着疫情后全球经济和交易逐渐复苏，革基布下流的运用需求将进一步开释，估计至2025年全球革基布产值和销量将达229.4万吨、227.4万吨。

　　我国革基布的产值与销量趋势与全球商场一起。2020年，我国革基布的产值与销量别离为142.7万吨、138.1万吨。跟着疫情后下流运用商场需求的康复，估计2021年至2025年我国革基布的产值和销量将别离以4.6%和5.0%的年均复合添加率坚持添加，2025年我国革基布的产值及销量估计将别离到达193.6万吨、189.8万吨。

　　我国革基布按运用范畴区别的销量变化状况与人造革合成革商场根本一起。鞋革、服装革、家具革、箱包革为革基布运用的前四大范畴，2020年其销量别离为50.9万吨、24.3万吨、24.1万吨和20.7万吨，占比别离为36.9%、17.6%、17.5%和15.0%。据猜测，未来五年不同运用范畴的革基布将坚持稳步添加，估计2021年至2025年鞋革仍然是革基布最大的下流运用商场，年均复合添加率约为5.0%。

　　2020年，我国针织革基布销量达60.4万吨，占比43.7%，机织革基布和非编织革基布的占比别离为41.2%、15.1%。从人造革合成革对底层资料加工适用性的要求来看，除服装革一般运用机织革基布外，其他革种一般有多种挑选。因而，在本钱适当的状况下，各类革基布之间存在必定的竞赛和代替联系。针织革基布具有杰出的伸缩性、柔软性、吸湿性、透气性和抗曲折变形才能，广泛运用于鞋革、箱包革、家居装修革等。机织革基布在尺度安稳性和悬垂性方面具有优势，普适性较强。非编织革基布为纺织作业的新式品种，其间超细纤维非编织布因价格瓶颈在商场开辟方面面对较多应战。谢谢!

　　答 云中马叶福忠：革基布作业是一个商场化竞赛较为充沛的作业。国内革基布出产企业依托本身的产品、技能、品牌以及服务开辟商场份额。跟着国家工业方针的调控及环保监管力度的加大，革基布作业工业结构调整的进程正在加快，部分污染严峻、技能落后、出产规划较小的革基布出产企业因运营压力逐渐增大而被逼封闭，产质量量安稳、出产技能先进、契合环保监管方针的大型革基布企业逐渐出现订单求过于供的态势，革基布作业商场集中度在逐渐进步。

　　依据企业规划区别，我国革基布出产企业首要可分为三类：一是大型革基布出产企业，其凭仗较高的产质量量管控才能、安稳的供货才能以及上下流协同产品研制才能等竞赛实力获取了较高的商场份额，在作业中占有主导地位;二是区域性中型革基布出产企业，其凭仗区域优势能够优先掩盖所在周边区域的订单需求，产质量量较为安稳但出产规划有限;三是小规划制作商，其为业界抢先企业产品的追随者，首要通过贱价战略参加商场竞赛，满意小批量品种的商场需求。谢谢!

　　问 出资者：请您介绍一下革基布作业供求状况、方针商场容量及未来添加趋势。

　　答 云中马叶福忠：发行人首要产品为革基布，直接下流为人造革合成革商场，并终究运用于鞋革、箱包革、家具革和装修资料革等范畴。

　　在供给端，近年来我国革基布产销量整体安稳，2020年因疫情影响有必定程度下降，依据沙利文咨询猜测，跟着疫情后开工及下流运用商场需求的康复，估计2021年至2025年我国革基布的产值和销量将别离以4.6%和5.0%的年均复合添加率坚持添加。2025年我国革基布的产值及销量估计将别离到达193.6万吨、189.8万吨。

　　依据编织工艺区别，针织革基布销量近年来占比均在40%以上。据沙利文咨询猜测，未来五年其占比规划亦坚持相对安稳，到2025年我国针织革基布销量将达84.9万吨。

　　在需求端，我国人造革合成革为人们日常鞋服、箱包、家具的根底原资料。近年来我国已成为国际人造革合成革工业中心，作业界水性合成革、无溶剂合成革等生态功用性合成革的不断立异和遍及，人造革合成革的环保性大幅进步，功用性进一步丰厚。依据沙利文咨询猜测，2025年我国人造革合成革产值可达54.2亿米，销量可达53.9亿米，2021年至2025年年均复合添加率别离约为4.4%和4.7%。

　　从产品分类来看，我国人造革合成革销量最大的运用范畴为鞋革，2020年，我国销量达14.6亿米，占比38.3%;服装革、家具革、箱包革，别离占比17.3%、17.3%和11.8%。随同未来我国人均可支配收入上升、消费晋级等要素影响，估计2025年鞋革、服装革、家具革、箱包革销量将别离添加至20.8亿米、9.4亿米、9.1亿米、6.2亿米。谢谢!

　　公司原资料收购首要为坯布、染化料、涤纶长丝、包装物等。公司收购部分归纳比较各家供货商的产质量量、产品价格、交货时刻等要素后承认适宜的供货商。坯布作为公司首要出产原资料，出产部分一般在依据订单状况拟定出产方案，收购部分依据出产方案和坯布库存状况进行坯布收购。因为坯布商场价格随上游原资料价格动摇起伏较大，公司也依据商场行情提早下达坯布收购订单，节省收购本钱。公司依据出产经历坚持必定规划的坯布储备量，以满意突发的出产订单需求。染化料、涤纶长丝、包装物等其他原资料的收购金额占比较少，由出产部分依据运用状况下达收购需求，由收购部分实时收购。

　　作为作业界首要的革基布出产企业，公司原资料收购需求较大，单个供货商无法满意。为了确保原资料的足够供给与收购质量，公司与多家原资料供货商树立杰出的协作联系，公司原资料供货商相对涣散。

　　公司出产形式以订单式出产为主。出售部分担任接纳客户订单并将订单信息流转至出产部分部属的出产方案科，出产方案科以天为单位进行排产，各出产车间依据排产信息展开出产活动。

　　公司订单分为常规产品订单和新产品试产订单。关于常规产品订单，各出产车间在收到排产信息后当即投入出产活动。关于新产品试产订单，出产部分与研制部分一起研讨讨论并承认出产工序，必要时对供货商的坯布克重、幅宽、质量等要素提出要求，新产品经小批量试出产后提交客户反应，出产部分、研制部分依据反应信息改善出产工艺直至契合客户要求。

　　在出产订单不饱和时，为了防止出产设备搁置，公司依据革基布前史出售数据、商场未来需求猜测等信息组织出产任务，最大化运用资源，以缩短忙季的交货周期，进步客户满意度。

　　公司以直销为主，首要客户为境内人造革合成革出产商。公司首要通过区域出售人员主动访问客户来获取订单。区域出售人员担任事务承包、订单信息和谐、产品检验盯梢、货款催收等事项。跟着公司出产规划的日益扩展，公司参加作业展览会来进步本身品牌知名度，拓展出售途径。

　　公司革基布的首要原资料为坯布，坯布的加工质料首要为涤纶长丝，涤纶长丝的价格受原油价格影响较大，然后导致上游坯布原资料价格随商场行情动摇起伏较大。公司产品定价以坯布原资料价格为根底，归纳考虑加工本钱费用以及商场供需联系等要素，依照作业常规，采纳“质料价格 加工价格”的定价形式。其间，“质料价格”为坯布原资料的收购价格，随行就市，动摇较大;“加工价格”相对安稳。

　　答 云中马叶福忠：公司的中心竞赛力首要体现在规划抢先、工艺技能抢先、节能环保与清洁出产、质量操控及品牌、工业链延伸及上下流协同研制等五个方面。

　　公司是国内针织革基布作业龙头企业，针织革基布产销才能坐落作业前列，具有规划抢先优势。2019年和2020年，公司针织革基布销量别离为114,278.88吨和96,477.14吨，占作业针织革基布销量的16.68%和15.97%，跟着公司产能规划的添加，未来商场占有率将进一步进步。

　　公司出产的规划效应有用进步了公司的盈余水平。在本钱方面，公司厂房建造、出产配备、环保设备等大额固定资产出资被进一步摊薄;在产质量量方面，规划化出产防止因频频调试设备参数而导致的产质量量不安稳问题;在产品品种方面，愈加完全的细分产品品种能够满意客户的多样化需求;在产品供给方面，安稳的大规划产品供给才能进一步增强大客户粘性;在原资料收购方面，规划化的收购进步了公司关于供货商的议价才能。

　　公司于2016年开端自主研制湿拉毛革基布出产工艺。根据对湿拉毛革基布出产工艺的深刻理解，公司自主研制湿拉毛革基布出产工艺一完成了对传统革布出产工艺的初次改造，而湿拉毛革基布出产工艺二的推广运用，是公司对湿拉毛革基布出产工艺持续改善立异，公司工艺技能竞赛优势得以进一步稳固进步。在湿拉毛革基布出产工艺一中，公司将传统革基布出产工艺流程中的烘干(预定型)工序替换为轧干工序，坯布染色脱水后不进入开幅工序，布绳状的半成品直接进入轧车料糟，在常温下将起毛剂、柔软剂、渗透剂吸附到布料上。通过轧干后，面料被放入脱水机运用离心力脱干，开幅后送往拉毛车间起毛。因为布料绳状通过轧机料糟，一辆轧机能够一起加工四条坯布，出产功率明显进步。在湿拉毛革基布出产工艺二中，公司在湿拉毛革基布出产工艺一的根底上进一步省掉了轧干工序，坯布染色脱水后直接进入开幅、拉毛、定型工序，革基布出产功率进一步进步。

　　公司湿拉毛革基布出产工艺历经漂洗、染色、清洗、脱水、轧干、开幅、拉毛、定型等多个环节，对染色、拉毛、定型工艺规划要求较高，任何一道工序出现问题都可能对革基布的质量与功用发生较大影响。因而同作业竞赛者较难通过简略仿照构成竞赛优势。

　　除湿拉毛革基布出产工艺，公司自主研制了纬编色丝直拉毛技能、50D纬编平板无毛丝、少毛丝技能、高F纬编二浴法染色进步起毛作用技能等首要产品出产技能。公司堆集了杰出的技能优势，自主立异才能不断进步，被评为浙江省省级高新技能企业研讨开发中心。

　　公司活跃饯别节能环保与清洁出产，对出产工艺进行改善，完成了洗布污水处理后收回运用、出缸前洗布水轧回运用、蒸汽升温冷凝水重复运用、降温水搜集回用、雨水搜集运用、预定型进烘箱前布上所含水分通过真空吸水回用等，最大程度完成了出产用水循环运用。此外，公司对热能运用方法进行改善，运用导热油锅炉代替蒸汽锅炉，循环运用油炉余热及导热油回油节省热能。公司引入主动称料运送体系替换手艺称料，大幅削减粉尘污染。

　　作为绿色制作的先行企业，公司已通过ISO14001环境办理体系认证，并被浙江省经济和信息化厅评定为2020年浙江省绿色工厂。公司活跃投入节能环保设备建造，完成清洁出产，尽力进步可持续展开才能。

　　公司已通过ISO9001质量办理体系认证，树立了严厉完善的质量确保体系。现在革基布作业很多中小企业出产办理体系不完善，产品供给质量不安稳，以贱价战略参加商场竞赛，无法持续满意人造革合成革企业对革基布产品的质量需求。公司拟定并严厉执行《质量、环境和作业健康安全办理手册》，严抓产质量量。

　　公司产质量量的安稳性已取得客户的广泛认可，产品热销浙江、福建、安徽、广东、江苏等地。“云中马”牌革基布杰出的商场口碑构成品牌溢价，进一步进步公司产品的盈余水平。

　　公司革基布产品首要终究运用于鞋、箱包等快速消费品范畴。因为不同运用范畴对产品的功用性需求差异较大，并且革基布的质量功用直接影响了人造革合成革的质量、功用和产品特性，革基布出产企业的工业链延伸及上下流协同研制才能成为坚持中心竞赛力的中心要素。

　　问 出资者：请问叶总，公司未来三年成绩添加会怎么?成绩添加来源于哪些部分?

　　通过多年的展开，公司已成为作业抢先的大型革基布出产企业。为了持续的进步公司运营成绩，报答广阔出资者，公司将持续稳固竞赛优势，优化和整合现有资源，以优异的质量操控才能持续扩展产品出售规划、开辟客户资源，充沛运用工艺技能立异优势与上下流协同研制优势，进一步展开新产品、新工艺的研讨和开发作业，加强工厂智能化建造，力求公司产品紧跟作业展开潮流，持续进步公司盈余才能。

　　跟着公司产品规划的添加，商场占有率进一步以及工业链上游延申后的本钱下降，公司将进一步拓展出售区域，公司的展开必将一步一个台阶，以更优异的成绩报答出资者。

　　答 中信建投陈磊：现在，公司在人员、技能、商场等方面现已具有了施行征集资金出资项意图各项条件，估计征集资金出资项意图施行不存在严重妨碍。具体如下：

　　工业方针方面，2016年9月，工业和信息化部印发《纺织工业展开规划(2016-2020年)》，鼓舞纺织企业延伸工业链，支撑作业龙头企业、品牌企业吞并重组，通过横向联合、纵向整合做优做强，进步企业全球资源整合才能，促进企业规划化、集约化、途径化运营，培养一批具有国际竞赛优势的纺织企业集团。

　　商场方面，本项目出产的坯布首要用于公司内部出产。2019年至2021年，公司收购坯布数量别离为119,631.90吨、99,446.02吨和129,381.89吨，募投项目出产的50,000吨坯布占公司2019年至2021年均匀收购数量的43.05%。募投项目新增产能不存在商场无法消化的危险。

　　人员与技能方面，为确保征集资金出资项意图顺畅施行，公司已延聘从事革基布坯布范畴多年的出产办理人员及娴熟技能人员。出产办理人员已从事革基布坯布编织十余年，出产办理经历丰厚，担任坯布出产工艺的拟定及完好出产流程的优化;娴熟技能人员均具有五至十年的坯布出产操作经历。一起，公司方案引入德国卡尔迈耶经编机、巴马格加弹机等作业先进出产设备，先进的出产设备亦确保坯布质量处于作业前列。谢谢!

　　问 出资者：请您论述一下年产50000吨高功用革基布坯布编织出产线建造项意图可行性。

　　答 中信建投邵路伟：①工业方针支撑。2016年9月，工业和信息化部印发《纺织工业展开规划(2016-2020年)》，鼓舞纺织企业通过纵向整合进步企业归纳实力，促进大中小企业和谐展开。

　　②杰出的商场展开前景。本项目出产的革基布坯布终究首要运用于鞋革、箱包革。我国鞋、箱包等作业的健康展开为人造革合成革工业链带来杰出的展开前景。我国已成为全球最大的鞋业制作基地，也是全球榜首大鞋类产品消费商场，据猜测，跟着疫情后我国消费商场的复苏，我国鞋类消费品零售总额从头进入稳步添加阶段，估计于2025年到达5,475.2亿元。我国箱包作业不仅是全球的制作中心，也是全球最大消费商场，据猜测，我国箱包消费品零售总额估计以6.9%年复合添加率添加，于2025年到达2,816.8亿元。

　　③技能储备足够。我国坯布编织工艺已较为老练，具有丰厚出产经历的人才与先进的出产设备决议了坯布产品的质量水平。在人员方面，为确保征集资金出资项意图顺畅施行，公司已延聘从事革基布坯布范畴多年的出产办理人员及娴熟技能人员。公司也将延聘作业界多位资深专家，为本项意图成功施行供给足够的技能支撑。在设备方面，公司引入德国卡尔迈耶经编机、巴马格加弹机等作业先进出产设备，先进的出产设备亦确保坯布质量处于作业前列。

　　④新增产能公司内部消化。公司“年产50000吨高功用革基布坯布编织出产线建造项目”出产的坯布首要用于公司内部出产。2019年至2021年，公司收购坯布数量别离为119,631.90吨、99,446.02吨和129,381.89吨，募投项目出产的50,000吨坯布占公司近三年均匀收购数量的43.05%。募投项目新增产能不存在商场无法消化的危险。谢谢!

　　浙江云中马股份有限公司初次揭露发行A股网上路演行将完毕。在此，我谨代表云中马，感谢各位出资者的热情重视和活跃发问，感谢中信建投证券以及其他中介组织的一起尽力，一起感谢上证路演中心和我国证券网为咱们供给的交流途径，使得本次路演取得了圆满成功。

　　今日有时机和这么多关怀云中马的朋友们一起讨论企业的运营办理和未来展开，咱们感到无比的侥幸。通过这几个小时的交流，信任咱们对云中马的展开进程、事务状况、运营成绩和展开战略有了更深化的了解，对云中马的展开前景、出资价值也有了更明晰的判别。在此过程中，咱们也收到了咱们对云中马提出的宝贵意见，咱们将充沛吸收、活跃完善。展望未来，云中马将以更高规范要求自己，不断进步运营办理水平，以更优异的体现回馈本钱商场，报答关怀和支撑咱们的各界朋友。

　　此次交流会时刻有限，但云中马与各位出资者的交流途径是永久疏通的。咱们真挚期望咱们在云中马未来展开的道路上，一直重视咱们、支撑咱们、陪同咱们。咱们信任在各级主管部分、监管组织、广阔出资者以及保荐组织的协助和支撑下，云中马将捉住作业展开时机，持续为股东、客户、职工、社会发明价值。

　　终究，再次感谢各位出资者对云中马的关怀和支撑，祝咱们身体健康、一切顺畅!谢谢咱们!

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